Including carbon taxation risk in Deutsche Bundesbank‘s In-house Credit Assessment System (ICAS): An empirical analysis Justus Grundmann, Anna Silberbach, Laura Auria 04.08.2023 Technical Paper 02/2023

Zusammenfassung

Das Technical Paper 02/2023 wurde von Justus Grundmann, Anna Silberbach und Laura Auria für die Deutsche Bundesbank verfasst. Es trägt das Datum 4. August 2023 und gibt die persönliche Meinung der Autoren wieder, nicht notwendigerweise die Position der Bundesbank oder des Eurosystems. Die empirische Analyse untersucht, wie sich ein höherer Preis für Emissionszertifikate auf die Ausfallwahrscheinlichkeit und Ratings nichtfinanzieller Unternehmen im In-house Credit Assessment System (ICAS) auswirkt. Dafür kombiniert sie Unternehmensfinanzkennzahlen mit Daten des EU-Emissionshandelssystems (EU ETS) und modelliert Szenarien unter dem Prinzip der Single Materiality. Das EU ETS befindet sich laut Papier in Phase 4 für den Zeitraum 2021 bis 2030; der Ansatz konnte auf 246 von 1.495 in Deutschland registrierten Betreibern angewandt werden. Im aktuellen Szenario würden sich die Ratings von 15 % der Unternehmen mit nationalem GAAP-Abschluss und 4 % der IFRS-Konzerne verschlechtern, während im Extremszenario 9 % der IFRS-Unternehmen um mindestens eine Ratingstufe herabgestuft würden. Das Tool wurde im Juli 2022 in den Ratingprozess der Bundesbank integriert und unterstützt damit die Umsetzung des EZB-Beschlusses, klimabezogene Risiken bis Ende 2024 in interne Ratingsysteme einzubeziehen.